Ikkalkula l-Ispejjeż medji Peżati tal-Kapital

L-ispiża medja tal-finanzjament ta 'kumpanija: X'tagħmel tħallas għad-dejn u l-ekwità?

Meta l-kumpaniji jiġbru l-flus għall-espansjoni u proġetti oħra, iridu jħallsu għall-użu ta 'dawn il-fondi. Jekk il-kumpanija tqajjem flus mill-azzjonisti jew tirċievi somma ta 'flus kontanti minn investituri privati, dan jitqies bħala ekwità. Il-ksib ta 'flus permezz ta' self minn bank jew ħruġ ta 'bonds jikkwalifika bħala dejn. Kull wieħed minn dawn il-metodi għandu l-ispiża tiegħu stess, li jista 'jiġi ddikjarat f'termini ta' rata ta 'imgħax.

Spjega l-WACC

L-ispiża medja peżata tal-kumpanija ta 'kapital (WACC) hija r-rata ta' imgħax medja li trid tħallas biex tiffinanzja l-assi tagħha, it-tkabbir u l-kapital tax-xogħol.

Il-WACC hija wkoll ir-rata medja minima ta 'qligħ li għandha taqla' fuq l-assi attwali tagħha biex tissodisfa l-azzjonisti jew is-sidien tagħha, l-investituri tagħha u l-kredituri tagħha.

Il-WACC hija bbażata fuq l- istruttura tal- kapital ta 'kumpanija u hija magħmula kemm mill -iffinanzjar tad-dejn kif ukoll minn finanzjament ta' ekwità . L-ispiża tal-kapital hija kunċett iktar ġenerali dwar l-ammont li ditta tħallas biex tiffinanzja l-operazzjonijiet tagħha mingħajr ma tkun speċifika dwar il-kompożizzjoni tal-istruttura kapitali tagħha (dejn u ekwità).

Xi ditti żgħar tan-negozju jużaw biss il-finanzjament tad-dejn għall-operazzjonijiet tagħhom. Impriżi żgħar oħra li jibdew jużaw biss il -finanzjament ta 'ekwità , b'mod partikolari jekk huma ffinanzjati minn investituri ta' ekwità bħalma huma kapitalisti ta 'riskju . Hekk kif dawn id-ditti żgħar jikbru, huwa probabbli li se jużaw kombinazzjoni ta 'finanzjament ta' dejn u ekwità .

Id-dejn u l-ekwità jiffurmaw l- istruttura tal- kapital tad-ditta, flimkien ma 'kontijiet oħra fuq in-naħa tal-lemin tal- karta tal - bilanċ tal-kumpanija bħall-istokk preferut.

Hekk kif il-kumpaniji jikbru, jistgħu jiksbu finanzjament minn sorsi ta 'dejn, sorsi ta' ekwità komuni (qligħ miżmum jew stokk komuni ġdid), u saħansitra sorsi ta 'ħażniet preferuti.

Biex tikkalkula spiża ta 'kapital simplifikata għad-ditta, l-ewwel tirrevedi l-istruttura tal-kapital attwali tal-kumpanija u kkalkula l-proporzjon tagħha ta' dejn u ekwità.

Imbagħad inkejlu l-ispiża tad-dejn u l-ispiża tal-ekwità mill-perċentwali li jirriżultaw meta tikkalkula l-ispiża tal-kapital. Sussegwentement, somma tal-ispejjeż peżati tal-kapital u d-dejn biex tikseb il-WACC.

Kalkolu tal-Ispiża tad-Dejn

L-ispiża tad-dejn għal kumpanija kummerċjali hija ġeneralment irħisa mill-ispiża tal-kapital ta 'ekwità. Dan huwa minħabba li l-ispiża fuq l-imgħax fuq id-dejn tista 'titnaqqas mit-taxxa għad-ditta kummerċjali. Dan huwa għaliex ħafna ditti żgħar tan-negozju sakemm ma jkollhomx investituri, jużaw il-finanzjament tad-dejn.

L-iżgħar negozji jistgħu jużaw dejn fuq żmien qasir biss biex jixtru l-assi tagħhom. Per eżempju, jistgħu jużaw kreditu tal-fornitur fil-forma ta 'kontijiet pagabbli. Jistgħu wkoll jużaw biss self kummerċjali għal żmien qasir , jew minn bank jew xi sors ta 'finanzjament alternattiv .

In-negozji akbar jistgħu jużaw self tan-negozju intermedju jew fit-tul jew jistgħu saħansitra joħorġu bonds biex jiġbru l-flus għall-finanzjament.

Uża l-formula li ġejja biex tikkalkula l- ispiża ta 'kumpanija ta ' kapital ta 'dejn :

Spiża tad-dejn = Spiża ta 'qabel it-taxxa ta' bonds tad-ditta jew dejn għal żmien qasir * (1 - rata ta 'taxxa marġinali)

Per eżempju, XYZ, Inc. juża d-dejn fuq żmien qasir ħafna fl-operazzjonijiet tiegħu permezz ta 'linja ta' kreditu fil-bank tiegħu. Il-linja ta 'kreditu għandha rata ta' imgħax varjabbli bbażata fuq il-kundizzjonijiet tas-suq iżda r-rata ta 'imgħax medja matul is-sena li għaddiet kienet 9.0 fil-mija.

Il-kumpanija għamlet profitt ta 'madwar $ 20 miljun is-sena li għaddiet. Meta wieħed iħares lejn it-tabelli tat-taxxa korporattiva , uża rata tat-taxxa marġinali ta '35 fil-mija.

Bl-użu tal-ispiża tal-formula tad-dejn, ikkalkula kif ġej:

Spiża tad-dejn = 9.0 fil-mija * (1 - .35) = 5.85 fil-mija

L-ispiża ta 'XYZ tal-kapital tad-dejn hija ta' 5.85 fil-mija.

Normalment ma jkunx hemm spejjeż ta 'sottoskrizzjoni jew flotation assoċjati ma' finanzjament ta 'dejn għal kumpanija.

Kalkolu tal-Ispiża tal-Kapital tal-Ekwità

L-ispiża tal-kapital azzjonarju tista 'tkun ftit iktar kumplessa fil-kalkolu tagħha mill-ispiża tal-kapital tad-dejn. Huwa possibbli li d-ditta tkun tista 'tuża kemm l-istokk komuni kif ukoll l-istokk preferut biex jiġbru l-flus għall-operazzjonijiet tagħha. Ħafna ditti ma jużawx stokk preferut. Din l-illustrazzjoni tqis l-ispiża tal-ħażna komuni biss.

Il-biċċa l-kbira tal-kapital azzjonarju l-ġdid li jiġi għan-negozji jitkabbar billi jiġi investit mill-ġdid il- qligħ miżmum .

Anki l-qligħ miżmum għandu spiża, imsejjaħ spiża ta 'opportunità. Dawn il-qligħ setgħu ntużaw b'xi mod ieħor. Pereżempju, setgħu jitħallsu bħala dividendi lill-azzjonisti.

Huwa iktar diffiċli li tiġi stmata l-ispiża tal-ħażna komuni (qligħ miżmum) mill-ispiża tad-dejn. Ħafna negozji jużaw il-Mudell tal-Ipprezzar tal-Assi Kapitali (CAPM) biex jistmaw l-ispiża tal-ekwità. Hawn huma l-passi biex nistmaw l-ispiża tal-qligħ miżmum:

1. Stima tar-rata ħielsa mir-riskju tal-ekonomija.

   Ir-rata ħielsa mir-riskju normalment tkun ir-rata tar-redditu fuq il-kontijiet tat-Teżor tal-Istati Uniti.

2. Stima tar-rata attwali tar-ritorn tas-suq tal-ishma.

   Normalment tista 'tħares lejn indiċi ta' stokk wiesa ', bħall-Wilshire 5000 u tuża r-rata ta' ritorn ta 'dak l-indiċi bħala prokura għar-rata tas-suq tar-ritorn.

3. Stima tar-riskju tal-ħażna tal-kumpanija meta mqabbla mas-suq. Din il-miżura tissejjaħ beta.

   Il-beta (riskju) tas-suq huwa speċifikat bħala 1.0. Jekk ir-riskju tal-kumpanija huwa akbar mis-suq, il-beta tiegħu hija akbar minn 1.0 u viċi versa. Tista 'tuża informazzjoni storika dwar il-prezz tal-istokk biex tkejjel il-beta. Tista 'taġġusta l-beta storiċi għal fatturi fundamentali speċifiċi għall-kumpanija. Ħafna drabi, hija sejħa ta 'deċiżjoni min-naħa tal-maniġment tal-kumpanija.

4. Daħħal il-varjabbli fl-ekwazzjoni tal-CAPM.

   Spiża ta 'Ekwità = Rata bla riskju + Beta (Rata tas-Suq tar-Ritorn - Rata bla Riskju)

Per eżempju: Jekk ir-rata mingħajr riskju fuq il-bonds tat-Teżor hija ta '2 fil-mija u r-rata tas-suq kurrenti tar-redditu hija 5 fil-mija u l-beta tal-ħażna ta' kumpanija hija stmata li hija 1.5, ikkalkula l-ispiża tal-kumpanija tal-ekwità (qligħ miżmum)

Spiża ta 'Ekwità = 2 fil-mija + 1.5 (5 fil-mija - 2 fil-mija) = 6.5 fil-mija

Ikkalkula l-Ispejjeż Medji Peżati tal-Kapital

Wara li kkalkula l-ispiża tal-kapital għas-sorsi kollha tad-dejn u l-ekwità li tuża, allura huwa żmien li tikkalkula l-WACC għall-kumpanija tiegħek. Inti tqiegħed piż fuq l-istruttura tal-kapital billi tuża l-persentaġġ għal kull sors ta 'dejn u kapital ta' ekwità.

L-ispiża tal-kapital tad-dejn kienet 5.85 fil-mija u l-ispiża tal-kapital azzjonarju kienet ta '6.5 fil-mija. Jekk kull waħda tikkostitwixxi 50 fil-mija tal-istruttura tal-kapital ta 'kumpanija, il-kalkolu għall-WACC ġej bħala:

WACC = .50 (5.85) + .50 (6.5) = 6.175 fil-mija

Jekk il-kumpanija tiegħek tuża finanzjament tad-dejn u l- ekwità fil-mod issuġġerit hawn fuq, il-WACC tal-kumpanija se tkun ta '6.175 fil-mija. Jekk żżid sorsi oħra ta 'finanzjament, ikollok bżonn iżżid l-ispejjeż tal-komponenti tagħhom, bħal dik għal ekwità ġdida jew stokk preferut .

Dan huwa kalkolu ġenerali tal-WACC li juża biss il-miżuri tas-soltu ta 'finanzjament ta' dejn u ekwità. Il-formula tal-WACC tista 'tiġi estiża biex tinkludi sorsi oħra ta' finanzjament kif iddikjarat hawn fuq.