Il-qligħ miżmum, minħabba li huma parti mill-azzjonisti, huma effettivament investiment ulterjuri fil-kumpanija f'isem l-azzjonisti.
L-ispiża ta 'dawk il-qligħ miżmum hija r-ritorn ta' l-azzjonisti għandhom jistennew fuq l-investiment tagħhom. Din tissejjaħ spiża ta 'opportunità minħabba li l-azzjonisti qed jissagrifikaw l-opportunità li jinvestu l-flus għal ritorn x'imkien ieħor biex jippermettu lill-kumpanija tibni kapital.
Il-qligħ miżmum huwa wieħed minn erba 'sorsi diretti possibbli ta' kapital għal ditta kummerċjali. L-oħrajn huma kapital ta 'dejn , stokk preferut, u stokk komuni ġdid.
L-istima tal-ispiża tal-qligħ miżmum hija iktar diffiċli milli tikkalkula l-ispiża tad-dejn jew l-ispiża tal-istokk preferut. Id-dejn u l-istokk preferut huma obbligi kuntrattwali u spejjeż iddeterminati faċilment. Il-qligħ miżmum huwa differenti, iżda jintużaw tliet metodi komuni biex jiġu approssimati l-ispejjeż tagħhom.
Metodu ta 'Flus ta' Flus Kumpens (DCF)
L-investituri li jixtru l-ħażniet jistennew li jirċievu żewġ tipi ta 'qligħ minn dawk l-istokkijiet - dividendi u qligħ kapitali. Id-dividendi huma l-prospetti li d-ditti jħallsu lill-investituri tagħhom kull tliet xhur, u l-qligħ kapitali, normalment ir-ritorn preferut għall-biċċa l-kbira tal-investituri, huwa d-differenza bejn dak li l-investituri jħallsu għal stokk u l-prezz li bih jistgħu jbigħuh.
Minn dawk il-varjabbli, tista 'tikkalkula l-ispiża tal-qligħ miżmum billi tuża l-metodu ta' fluss ta 'flus skontat biex tikkalkula l-ispiża tal-qligħ miżmum. Biex tagħmel dan, tuża l-prezz tal-ħażna, id-dividend imħallas mill-istokk, u l-qligħ kapitali, imsejħa wkoll ir-rata ta 'tkabbir tad-dividendi mħallsa mill-istokk.
Ir-rata tat-tkabbir hija t-tkabbir medju minn sena għal sena tal-ammont tad-dividend.
B'dik l-informazzjoni, ikkalkula l-ispiża tal-qligħ miżmum b'din il-formula:
{[L-aħħar dividend annwali x (1 + rata ta 'tkabbir)] / prezz tal-istokk} + rata ta' tkabbir
Per eżempju, jekk l-aħħar dividend annwali tiegħek kien ta '$ 1, ir-rata tat-tkabbir hija 8 fil-mija, u l-ispiża tal-ħażna hija ta' $ 30. Fi kliem ieħor, inti l-ewwel timmultiplika $ 1 (dividend) b'1 + 0.08 (1 + rata ta 'tkabbir ta' 8 fil-mija). Dan jagħtik 1.08, li tista 'taqsam b' $ 30 (prezz tal-istokk), li tagħtik 0.036. Imbagħad żid dak in-numru għal 0.08 (rata ta 'tkabbir) biex tikseb 0.116, jew 11.6 fil-mija.
Mudell tal-Ipprezzar ta 'Assi Kapitali (CAPM)
Dan huwa mudell finanzjarju sempliċi li jeħtieġ tliet biċċiet ta 'informazzjoni biex jgħin jiddetermina r-rata ta' ritorn meħtieġa fuq stokk - jew kemm għandha taqla 'stokk biex tiġġustifika r-riskju tagħha.
- Ir-rata ħielsa mir-riskju bħalissa fl-ekonomija. Din hija r-ritorn li tistenna fuq investiment b'riskju żero. Normalment tista 'tkun irrappreżentata bħala r-rata fuq kont ta' tliet xhur tat-Teżor tal-Istati Uniti.
- Id-dħul fis-suq. Dan huwa dak li tistenna mis-suq kollu kemm hu. Biex tiddetermina din ir-ritorn, uża suq bħalma hu l-Wilshire 5000 jew il-500 Standard and Poor's.
- L-istokk tal-beta. Dan huwa kejl tar-riskju tal-istokk, b'0.0 li jirrappreżenta s-suq kollu kemm hu. Stokk ta '10 fil-mija iktar riskjuż mis-suq ikollu beta ta' 1.1, per eżempju. Stokks aktar sikuri se jkollhom betas ta 'inqas minn 1.0. Ħafna siti ta 'investiment bħal Bloomberg jikkalkulaw u jelenkaw betas għall-istokks.
B'dik l-informazzjoni, ikkalkula r-rata ta 'ritorn meħtieġa b'din il-formula:
Rata ta 'ritorn meħtieġa = Rata mingħajr riskju + Beta x (Rata tas-suq tar-ritorn - Risk-free rate)
Per eżempju, jekk ir-rata mingħajr riskju tiegħek hija ta '2 fil-mija, beta tiegħek hija 1.5, u r-rata ta' qligħ mistennija tiegħek fis-suq hija 8 fil-mija, il-formula tiegħek tkun 2 + 1.5 x (8-2). Dan jagħtik risposta ta '11, li jfisser li l-ispiża tal-qligħ miżmum hija ta' 11 fil-mija.
Metodu ta 'Premium tar-Rendiment tal-Bonds Plus
Dan huwa metodu sempliċi biex jiġi stmat l-ispiża 'l barra mill-cuff.
Ħu r-rata tal-imgħax fuq il-bonds tad-ditta u żżid mar-rata tal-imgħax tal-bonds primjum tar-riskju ta 'normalment 3 sa 5 fil-mija, ibbażata fuq ġudizzju tar-riskju ta' ditta.
Pereżempju, jekk ir-rata tal-imgħax tkun ta '6 fil-mija u l-premium tar-riskju huwa ta' 4 fil-mija, inti sempliċement iżżidhom flimkien biex tikseb 10 fil-mija.
Medja t-Tliet Metodi
Kwalunkwe wieħed mit-tliet metodi jista 'jipprovdi approssimazzjoni tal-ispiża tal-qligħ miżmum, iżda biex tikseb l-aktar numru preċiż, ikkalkula t-tliet metodi u tuża l-medja tagħhom. L-eżempji pprovduti rriżultaw f'risposti ta '11.6 fil-mija, 11 fil-mija, u 10 fil-mija. Il-medja ta 'dawk it-tliet figuri hija 10.86 fil-mija. Dik tkun l-ispiża tal-qligħ miżmum għal ditta bil-figuri pprovduti fl-eżempji.